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熊小舟、李仕明、李金（2008）以我国2000-2001年度首次公开发行股票（IPO）公司为样本，对公司投资、股权结构与绩效三者之间关系进行实证研究。研究发现，公司绩效和第一大股东持股比例之间存在三次函数曲线关系，即公司绩效随第一大股东持股比例的增加呈下降——上升——下降的变化趋势。研究还发现，公司投资和第一大股东持股比例之间也呈三次函数曲线关系，且变化趋势与前者相同；与此同时，公司投资与公司绩效呈显著正相关关系。孙晓琳（2010）以我国A股上市公司2005-2008年的数据作为样本数据，以终极股东的控制权和现金流权为代理变量，对公司投资的现金流敏感性进行实证研究。研究结果表明：在国有控股公司中，这种敏感性尤为突出，与终极股东的现金流权呈反比例关系，但随着控制权与现金流权分离度的增加而提高。樊黎明（2012）从上市公司非效率投资回归模型实证研究分析发现，上市公司投资过度行为与自由现金流量呈正相关关系，即上市公司对各类的非效率投资行为受到其可用资金的限制，当上市公司存在更多的可闲置资金时，实际控制人更愿意将其留在公司投资而不是分红，从而获取更大的控制权私利。杨兴全、张丽平、陈旭东（2013）从终极控制人性质和政府控制层级视角出发，检验终极控制权与现金流权对公司过度投资行为的影响，并以我国沪深A股非金融类上市公司2004-2010年的数据作为样本数据，研究发现，随着终极控制权与现金流权分离程度的增大，公司过度投资行为越严重。胡秀群（2014）以股改后的2008-2012年A股上市公司为样本研究上市公司终极控制权与股利羊群行为的关系，发现上市公司终极控制权对每股现金股利的羊群行为存在显著差异，在大股东拥有绝对控制权的上市公司，出现股利羊群行为的可能性较小，而在股权结构分散的上市公司出现股利羊群行为的可能性较大，即集中控制权有利于弱化每股现金股利的羊群行为。