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国外文献综述早在1934年，国外的学者Irving Fisher便开始探索利率和股票价格之间的关系，他对当时的股票趋势和利率波动进行了观察和研究，得出了利率与股价呈正比例关系的结论。Blanchard(1981)是正式从理论方面开始研究利率与股价关系的学者，他将IS-LM模型进行了简单的扩展，建立了一个包含证券市场、产量以及利率期限结构的模型。这个模型阐明了证券市场、利率变动和产量的相互关系，在封闭经济的条件下，利率与股票价格被普遍地认为是负相关的。30240
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Mossa(1998)首先研究了利率与股价的滞后期之间的相互关系，他以股票市场指数、利率、 以及1990年和1991年的真实产量为研究对象，探讨了这些因素的循环影响力与相互关系，包括同期的以及滞后期的互现关系。
Bulmash(1991)等运用协整理论，以美国、日本、新加坡以及欧洲的五个国家(英国、法国、德国、瑞士、荷兰)的数据为研究对象，进行实证分析。研究表明股票价格和长期利率是负相关的，但是股票价格与短期利率之间却是正相关的，并且他们最后得出的结论是互相一致的。论文网
2 国内文献综述
国内对股票价格与利率的研究与国外的研究相似，观点和结论都存在着不同之处。国内学者的观点主要有两方面，部分学者认为我国证券市场的股票价格和利率之间没有显著的关系，而另一部分学者的态度则完全相反。
陈德伟，金戈(2005)采取了基于VAR模型的格兰杰因果检验等方法，实证检验了利率与股票价格之间的关系。接着使用方差分解法，分析了随着时间的变化，利率对股价影响的趋势与大小。他们发现利率与股票价格存在着长期均衡的关系，利率变化是股价波动的格兰杰原因，但是股价对利率的影响不大。
刘洋(2012)分别从短期和长期两个角度出发，以利率和上证指数为研究对象，选取2003年到2012年的相关数据作为研究样本，运用回归分析、协整检验等方法对利率和上证指数之间的关系进行实证分析。结果表明，不管在短期还是在长期，利率变化和上证指数之间呈现正比例的关系。该结论与理论不符，但是符合国内一些学者的研究结果，这说明除了利率以外，上证指数还受其他因素的影响。
李亮(2013)以SHIBOR作为市场基准利率，首先从理论方面分析了SHIBOR与上证综指之间的相关关系；然后以2007年到2011年的相关数据为研究样本，运用格兰杰因果检验法实证检验了两者之间的关系，研究发现，SHIBOR是上证综指变动的格兰杰原因，上证综指不是SHIBOR变化的格兰杰原因，且SHIBOR对上证综指的影响很小。
周亚玲(2015)以2006年初到2013年末的月度数据为研究对象，以每个交易日股市收盘点的均值表示上证指数和深证成指，以全国银行间同业拆借利率的加权平均值表示市场利率，运用格兰杰因果检验、协整检验等方法验证了利率对我国股市的影响，结果表明，利率与上证综指、深圳成指是负相关的，但是利率对我国股市变动的影响不显著，原因在于我国利率尚未完全实现市场化、股市效率不高且投机氛围浓厚。