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代理成本的出现，归因于现代企业所有权和经营权的分离，这既形成制衡，对公司运作有益处，同时也增加了成本。这些因素的加入，制约了负债融资率的不断提高，在企业负债获利与企业破产成本、代理成本之间形成一个平衡，从而使人们发现企业存在一个最佳的资本结构。
5．融资优序理论的提出
融资优序理论认为，市场信息并非是对称的交易成本不能被剔除，而权益融资会传递负面信息，同时考虑到繁多的外部融资成本，所以得出企业的融资具有一定的优先次序的结论，应该按照内部融资、债务融资、股权融资的顺序进行。
（二）企业所得税与资本结构
1．我国企业所得税的发展
在对MM理论进行研究时，企业所得税是一项不可避免的现实因素。西方学者多以西方市场为背景做研究，而西方国家市场经济发展历史久远,税收制度相对稳定完善。
在我国国情下而言，我国企业所得税的征收，大致可分为三个历史阶段。
（1）新中国成立前
我国的所得税税制最早可以追溯到清末宣统年间，较多受到日本与欧美地区影响。清末税制推行，但因为社会变革剧烈、封建体制等原因，未能施行。
1912年，民国初期，我国的所得税制度发展极其缓慢。1943年时，《所得税法》终于被国民政府重视，法律地位得以有效提高，成为政府收入的主要来源。
（2）新中国成立后到改革开放前
1949年到1978年这段时间内，我国实行计划经济体制，国有企业不得保留利润，获利全部上缴，而其他性质的企业占比重较小，工商业的所得税占比重也就较小，税制改革也以简化为核心。并且那时我国股市还未出现，资料难以收集，所以研究价值不大。
（3）改革开放以后至今
改革开放以后，我国税制进入新的发展阶段，实行市场经济体制。源`自·751"文'论:文'网,www.751com.cn关于企业所得税，最近的一次改革为2008年我国的一般企业所得税税率从原来的33%降至25%，并且更改众多条例，税制得到进一步发展。
税收制度经过三十年发展，虽有显著进步，但比之西方起步较晚，仍有一定差距，诸多问题亟待处理，诸多条例亟待完善。所以在分析税负与资产结构问题时，不能生搬硬套，要因地制宜，依我国实际为准。
2．我国国内相关研究
根据我国国情，相干学者对于资本结构的影响要素也做了许多相应的研讨，取得了一定的成果。
肖作平、吴世农在2002年研究认为：企业负债多少与非债务税盾是正相关关系，而非债务税盾可以替代债务，对公司的税收负担具有减轻作用。
张兆国、余伦、黄苏华（2003）认为：在修正后的MM理论基础上，债务融资一方面能够带来税收优惠，使经营者有无限增大债务融资的行为动机，另一方面却又使财务危机成本和代理成本增大。
申玲、韩丹丹、张丽丽（2012）认为：运用实证分析的方法，通过线性回归模型的建立，研究得出企业所得税与企业资本结构显著负相关的结论。
任敬（2014）认为：通过spss线性回归分析，发现非负债税盾、实际所得税率、盈利能力、股权集中程度与资本结构之间的负相关关系。
以上举例的研究成果从众多影响因素入手，分析了是什么因素影响了企业的资本结构。通过数据分析，诸如非债务税盾、债务水平、股权集中程度等的影响，得出了相关结论，为资本结构调整做出了相应的具有建设性的意见与建议。