- 上一篇：碳会计国内外研究现状综述
- 下一篇：商业银行社会责任的履行国内外研究现状
信息披露对分析师预测的影响不论是在会计学领域还是在金融学领域，学者们对企业社会责任信息披露与分析师预测准确性的单独研究都颇为丰富，但对这两者之间关系的研究在国内目前仍属于一个新的领域，而在国外很早就有学者着手于这样的研究，因此本文多借用国外的研究成果。64472
2009年美国麻省理工学院斯隆管理学院对处于领先地位的全球性公司高管在可持续发展方面的表现进行了调查，指出企业社会责任活动的一个驱动因素在于降低成本和实现业务效率。另外，一家具有较好的声誉和特别注意通过企业社会责任计划来提高其员工的福利的公司，能够吸引更优秀的人才，并激励员工提高生产力，同时提高员工的满意度可能会给未来带来更好的财务表现。此外，公司在有严格规定的行业运行，改进各项企业社会责任问题的声誉可以吸引更多媒体的正面报道和来自监管机构和政策制定者更优惠的待遇。
最近的研究表明，公司具有良好的企业社会责任表现的可以在资本市场获益。Dhaliwal 等（2011）发现如果公司有较好的企业社会责任表现的话，公司发布企业社会责任报告后会经历较低的权益资本成本。此外，Goss和Roberts（2011）表明，银行更愿意考虑软融资为企业提供更好的企业社会责任记录。但是，如果企业纠结于企业社会责任问题，那么他们的财务业绩及声誉可能会受到不利影响。例如，当绿色和平于1995年6月呼吁抵制壳牌，因为公司决定将油转储到大西洋的平台，壳牌公司在一些国家的销售额下降了70％。总结各种与企业社会责任活动相关的福利，Starks（2009）建议那样的活动能够通过其对公司风险的影响来影响公司价值，包括监管，供应链，诉讼，以及产品和技术风险。
与潜在经济效益和企业社会责任卓越的表现之间的关系一致，一些研究表明了企业社会责任绩效与改善财务表现的正相关关系。Hooghiemstra(2000)研究结论认为公司财务业绩与公司社会责任信息披露是正相关关系，二者同方向增加。他把这个结果理解为公司在成绩好的时候愿意发布更多的信息，充分进行自我美化和膨胀取得的成绩；业绩糟糕的时候会尽量不报告相关不好的消息。orlitzky等（2003）进行了一项荟萃分析，分析了52份研究，并确认了企业社会责任表现和财务表现之间的正相关关系，而Margolis和Walsh（2003），分别对20世纪70年代以来总结了127份和52份研究，找到这两个性能指标之间所存在的一般正相关关系。Doyle等(2007)认为财务状况不好的公司，其首要目标是应付眼前的困难，保证能够持续经营下去，而没有更多的时间和金钱来改善内部控制，更何况内部控制本身就是一个需要持续维护的过程。根据他的结论，考虑到社会责任信息披露就是内部控制和治理的内容之一，因此，可以推断，财务状况不佳的公司，社会责任信息披露也不会多好。沈洪涛(2008)选取了1997年至2003年上市交易的所有非金融业的A股公司作为样本,实证检验得出两个结论:(1)我国公司社会责任与财务业绩之间呈显著正相关关系；(2)我国公司社会责任与财务业绩之间互为因果，彼此影响，互相促进。一方面，前期较好的财务业绩可以为公司履行社会责任提供所需的资源，促进公司社会责任的表现；另一方面，用我国相关利益者业绩来衡量的社会责任表现越好，公司的财务业绩越高,而且财务风险越低。
总体而言，无论是理论还是实证证据都支持企业社会责任表现和财务表现之间存在显著的关联性。反过来，这些关联性投资者可以从有关企业社会责任活动的非财务信息披露中推断出有用的信息。Nichols和Wieland（2009）根据所做的研究得出：财务披露是与分析师预测的准确性相关的，然而，很少有研究分析家把非财务信息纳入到他们的预测之中。但也有证据表明分析师们确实会使用企业社会责任相关的信息去预测企业当年乃至未来三年的经营情况。2003年，德勤，CSR Europe和泛欧交易所集团在九个欧洲国家对约400个主流基金经理和金融分析师进行了调查。大约有80％的受访者表示，企业社会责任相关的活动，如社会和环境管理在长期的市场价值中产生积极的影响，大约有50％的人表示，他们使用出于管理需要所提供的企业社会责任信息。白晓宇（2009）发现上市公司增加公开信息的披露将增加分析师服务的供给。