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    （3）管理者背景特征与企业投资

    李焰等（2011）就管理者背景特征与投资行为与效率进行了相关研究，他们通过实证检验了不同背景特征的管理者所选择的投资行为对企业绩效的影响，得出管理者年龄与企业的投资规模负相关，但是对企业的投资效率并没有显著影响。而管理者的财经类工作经历能够显著提高企业的投资规模并提高企业的投资效率。同时，还发现管理者的性别、学历和教育专业对投资效率并没有显著影响。不同的企业产权制度下管理者背景特征对企业投资效率的影响存在较大差异。

    （4）内部资本市场与企业投资

    杨柏等（2012）通过实证研究得出内部资本市场总体上与上市公司的投资行为存在显著的关联性。进一步的分析表明, 企业的内部资本市场运作表现出一定的两面性: 一方面, 内部资本市场的支持行为会加剧上市公司过度投资；另一方面, 地方国企的支持行为会对上市公司投资不足问题产生缓解作用, 从而表明内部资本市场有可能会起到放松融资约束的功能。与之不同, 民营企业的内部资本市场一方面会弱化过度投资问题, 另一方面也会导致投资不足变得更加严重。

    参考文献

    [1] 陈振华. 基于大股东控制的融资约束对上市公司投资行为的影响分析[J]. 财会通讯, 2010(03):57-59.

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    [3] 郭岚,张祥建. 上市公司的成长能力与投资行为研究[J]. 软科学,2010， 24(003):96-102.

    [4] 郝颖,胡梦云,刘星. 股票市价, 所有权特征与公司投资行为研究[J]. 管理学报, 2010,7(5):85-90.

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    [6] 姜付秀,伊志宏,苏飞,黄磊. 管理者背景特征与企业过度投资行为[J]. 管理世界(月刊)，2009(1).

    [7] 李继陶. 关于融资约束对中国上市公司投资行为影响的实证研究[D]. 吉林大学硕士学位论文, 2011.

    [8] 李焰,秦义虎,张肖飞. 企业产权, 管理者背景特征与投资效率[J]. 管理世界， 2011(1):135-144.

    [9] 连玉君,苏治. 融资约束、不确定性与上市公司投资效率[J]. 管理评论, 2009(01):19-26.

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