国内外学者对创业板进行了大量的研究,主要集中在创业板上市公司的成长性、创业板的发展以及创业板市场出现的问题研究这三个方面。本文即在从这三个方面做出对国内外研究现状的总结。
1.国外文献综述30892
就创业板上市公司的成长性这一问题研究。根据Elizabeth(2000)[1]的相关理论,对于一个企业来说,其成长性体现在增长能力的变化,这一能力不仅强调量的变化更加强调质的变化;Ghosh(2001)[2]认为企业的成长是一个长期连续的过程,需要不断地扩张和发展;Keith和Ragchaasuren (2009)[3]主要是对企业的成长性进行了相关的研究,他们认为企业要想找寻一个相对稳定的市场环境是非常困难的,一般来说,企业的成长环境是非常复杂的;Erkki (2002)[4]从内部和外部两个因素方面对企业的成长性进行分析。
就创业板市场发展这一问题,学者们也采取了很多的研讨工作。Chung和Kim (2009)[5]针对不同创业板市场的流动性进行了相关性研究;Doidge(2009)[6]等研究了萨班斯法案对NYSE的相关影响,结果反映这个法案很好的增进了市场的吸引力,他还在研究中建议要创建一个更加完善的市场准入制度。论文网
创业板市场出现的问题,主要是监管和风险评估方面的问题。Chaplinsky和Ramchand(2008)[7]研究了相关监控管理行为对创业板市场的影响,认为过度的监管反而不利于市场的发展的;Wagner和Cockburn (2010)[8]认为创业板上市公司面临的主要风险就是创新投入的风险;Jong, Vermeulen (2006)[9]研究结果表明上市公司的融资能力以及销售能力是影响企业风险的主要因素。
2.国内文献综述
我国对于创业板上市公司成长性的研究比较集中,大体上都集中在评价指标的选取及其相互关系、实证分析的方法等。张冯彬(2011)[10]运用因子分析法对公司的成长性进行了研究;任传普(2011)[11]认为不同的上市公司具有不同的成长能力;徐文爽,张庭发,宋永鹏(2012)[12]建立了比较完善的针对创业板公司成长性的评价指标体系,结果表明,创业板上市公司成长空间较小,与创业板设置的初衷不一致;程溪瑜(2012)[13]以创业板第一批上市的28家公司为例进行了研究,主要是针对上市公司的成长性和财务能力进行实证分析,研究结果表明,资产的运行能力以及盈利能力是一家上市公司最主要的相关因素。张冯彬(2011)[14]、刘慧(2010)[15] 等认为评价创业板上市公司成长性时,风险控制能力、盈利能力、技术创新能力以及发展的速度是比较重要的衡量指标,他们分别从我国地域分布、行业分类角度研究创业板上市公司的成长性特征,并对成长性进行了实证检验,并且对创业板是否促进上市公司高速成长以及是否出现纳斯达克效应实现进行了实际的考察和验证,结果发现,我国创业板市场并没有出现所谓的纳斯达克效应。
我国学者对于创业板市场的发展的研究主要集中在国内市场与国外市场的比较上,然后找出我国创业板市场的缺陷。黄福宁(2012)[16]对国内外创业板市场风险以及风险管理进行了大量的研究,系统的总结了需要进一步研究的问题;乐强毅(2005)[17]针对风险投资的预期收益建立了相关模型,结果发现投资的收益包括短期收益和长期收益。
我国创业板市场存在一系列的问题,有和其他创业板相同的问题,也有不同于其他国家的独特问题。门义超,赵迎斌(2012)[18]针对创业板市场存在的问题进行研究,并在这个基础之上提出了相关的改进的方法和建议;阮静怡(2011)[19]认为我国的创业板市场主要存在两个问题,即市场的风险和市场监管;蒋孟彬,尉京红(2012)[20]则系统的分析了中美两国的创业板市场,在差异当中寻找出合理有效的建议。邓建华(2010)[21]全面分析了我国创业板上市公司资本结构的不合理之处以及影响资本结构的因素,提出了针对性的建议,比如优化债务结构等。
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