江苏创业板上市公司盈余激进度与资本成本关联性研究(2)

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5.3 检验误差分析 11

结论 1

致谢 1

1 引言

1.1 研究背景与意义

从2014年直到今天，江苏省的的经济正在飞速的发展，这无疑已经成为历史上的新突破，在广东省的GDP总值超过万亿元以后它是第二个超过这个数值的省份，占据了我国GDP总值的1/10。可是该省上市企业的发展规模不同于经济发展的水平。直到2002年年底，该省所有的上市企业市值总额已经达到2433.55亿元，是我国市值总额的6.3%，这一年的市值总额大概不到江苏省GDP总值的四分之一，约为22.9%，该比值比我国的平均水平低了14.5%，不但赶不上山东、上海、北京等在经济上比较发达的地方，甚至还赶不上经济发展不好的中西部地区，比如湖北、陕西、湖南等，反映出对于我国各个省份的国民经济资本市场的渗透力较为薄弱，目前就我国而言，该省的经济证券市场化水平不高，也更加说明了对上市公司盈余激进度与资本成本关联性研究的迫切性。在我国进行证券交易具有不确定性，因此信息则变得尤为关键，它逐渐扮演为证券投资中无法被取代的角色，然而它的价值是在它消灭投资中存在的非系统性风险的同时减少系统风险时的。站在投资人的角度而言，它的主要目的其实在于从现在这个复杂的市场上所存在的投资组合里选择最有效的方案，当然该项组合不具有特定性，是随意选择的，它的目的其实就是要达到预计的效益。可证券市场中的不确定性以及风险太多了，大部分的投资人没有办法理解现在的这个状态，投资人可以结合自身所知的已有资料预计证券的发展趋势，这样就能够尽可能大的获得效益，尽可能小的降低风险。所以对于投资人而言，全国的上市企业的盈余激进度和资本成本的信息起着无可取代的影响。

资源的合理配置主要是取决于如何正确的做出决定，该决定所造成的后果如何，然而投资者怎样才能做出正确无误的决定呢？主要度额定因素在于投资者可不可以掌握正确信息，因此，证券市场至关重要的一点就是要看股票价格可不可以有效的、及时的、完整的体现出公司经营管理中的基础信息，进而增强市场效率的关键就是增强公司外部信息披露的效率以及质量。现今资本市场的主要疑问是怎样最有效地通过多种多样的信息资源，进而达到资源的最合理、最有效的配置。证券市场现在正在一个信息非常不对称的境况，尤其是公司进行的外部信息披露时就体现了不对称性，这一特性已使证券投资交易市场失去了有效性 [1]。

1.2 研究思路概述

本文拟对以下两点进行重点研究分析：其一是根据江苏创业板上市公司的资本成本结合盈余激进度关联性做出一定的分析，其二是对创业板上市企业在股市中的信息披露进行深入研究。

由江苏省创业板上市企业的资本成本分析主要包括：企业经营风险、财务风险、企业绩效以及公司治理、公司规模、账面市价比、信息披露、公司内部治理结构如股权结构、董事会、信息质量、高管薪酬等内容。对于上市公司盈余激进度的分析主要包括：过对线性回归方程的分析研究结合其他样本进行综合性分析。基于现有的研究和我国制度背景进行方法选择，盈余激进磁度可以从短期、长期和综合趋势等角度衡量会计透明度。

1.3 盈余激进度与资本成本的概念界定

盈余激进度是反映企业盈余质量的一种指标，用来分别从短期、长期和综合趋势等角度衡量会计透明度，同时也与现代信息披露政策息息相关。当今时代是一个信息时代,一个至关重要的经济资源就是信息，它是使证券市场高效运转的基石。在这林林总总的信息当中，毫无疑问会计信息是最关键的信息。可是社会上却总是出现某些上市企业进行会计信息的造假,由之前的 “琼民源”、“银广厦”、直至最近的“东盛科技”、“鄂尔多斯”等事件，没有一个不是与伪造会计信息披露相连。怎样对我国上市企业会计信息的披露和进一步规划与完善，以及增强信息资源披露的质与量,变成我们必须进行解决的至关重要的话题。最终，本篇文章根据研究结论得到了很多政策方面的倡导从而使得上市企业进行